Intervenção EUA-Japão no iene pode turbinar liquidez e ajudar Bitcoin

A primeira intervenção conjunta dos Estados Unidos e do Japão no iene em 28 anos, realizada na semana passada, pode beneficiar o Bitcoin e outros ativos de risco no longo prazo. A coordenação entre Washington e o Banco do Japão (BoJ) sinaliza um possível aumento da liquidez global em dólares, mesmo diante do risco de um aprofundamento do unwind do carry trade do iene, que poderia comprimir a liquidez se intensificar.

A ação foi motivada pela queda do iene a mínimas de 40 anos, de 164 por dólar. O Federal Reserve Bank de Nova York vendeu euros, em vez de dólares, em nome do Tesouro dos EUA, utilizando o Fundo de Estabilização Cambial (ESF). O secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, destacou o encontro com o governador do BoJ, Kazuo Ueda, no G20 na Carolina do Norte, no fim de agosto, elogiando a coordenação e a estabilidade monetária.

Por que a intervenção pode aumentar a liquidez em dólares?

A chave está no acesso do BoJ à linha de recompra FIMA do Federal Reserve, que permite obter dólares sem vender títulos do Tesouro dos EUA. Bessent pediu a expansão desse mecanismo, que aumenta a oferta de dólares fora do país. Isso ocorre porque o Fed fornece dólares a instituições estrangeiras usando títulos como garantia, elevando a liquidez global.

O economista Mohamed El-Erian alertou que Washington agora está vinculado à coordenação com o BoJ, cujo sucesso depende de um alinhamento político abrangente em Tóquio. No círculo do Bitcoin, há receios sobre as implicações de longo prazo das intervenções, embora elas possam, inadvertidamente, reforçar o caso de alta do BTC. A expectativa de desintegração do carry trade do iene é antiga, impulsionada pela mudança do BoJ em relação a décadas de taxas baixas.

Os rendimentos dos títulos de dois anos do Japão subiram acima de 1,57% na segunda-feira, sinalizando o fim das condições de juros baixos. A repatriação de capital por investidores japoneses, atraídos pelas mudanças na economia doméstica, aumenta o risco de o carry trade se desfazer ainda mais.

Perguntas frequentes

O que é o carry trade do iene?

O carry trade do iene é uma estratégia em que investidores tomam empréstimos em ienes a taxas baixas para investir em ativos de maior retorno em outras moedas. Com o aumento das taxas no Japão, essa estratégia se torna menos atraente, levando à repatriação de capital e potencialmente a movimentos bruscos nos mercados globais.

Como a intervenção afeta o Bitcoin?

A intervenção pode aumentar a liquidez em dólares, o que é historicamente positivo para ativos de risco como o Bitcoin. No entanto, se o unwind do carry trade se aprofundar, pode haver uma compressão de liquidez, gerando volatilidade. No médio prazo, a expectativa é de que a maior oferta de dólares favoreça o BTC.