Banco da Itália: stablecoins não têm vantagem clara de custo em remessas

Um estudo do Banco da Itália revelou que remessas baseadas em stablecoins não oferecem vantagem sistemática de custo ou velocidade em relação aos canais tradicionais. A pesquisa apontou que as fricções na conversão para moeda fiduciária e na infraestrutura de pagamento são responsáveis pela maior parte dos custos e atrasos nas transferências.

Os pesquisadores testaram 200 remessas em USDC (USDC) em dez corredores de pagamento bidirecionais ligando a Itália a Brasil, Argentina, Japão, Emirados Árabes Unidos e África do Sul. Eles compararam os custos de ponta a ponta e os tempos de liquidação com os serviços tradicionais de remessa, constatando que taxas de câmbio e conversão de moeda representavam a maior parte do custo, enquanto as taxas de transação blockchain eram uma parcela pequena.

Nas remessas com stablecoins examinadas, os custos totais variaram de 0,3% a quase 9%, dependendo do corredor de pagamento. As transferências foram liquidadas em menos de 20 minutos onde havia sistemas de pagamento instantâneo e em um a dois dias úteis onde não havia.

Por que as stablecoins não são mais baratas em todos os corredores?

Usando a média global de custo de remessa de 6,65% do Banco Mundial como referência, o estudo descobriu que as transferências com stablecoins eram mais baratas na maioria dos corredores examinados. No entanto, elas eram menos caras que a Wise em apenas três dos sete corredores comparáveis, indicando que a vantagem não é consistente.

O estudo concluiu que investimentos em infraestrutura de pagamento instantâneo doméstica poderiam melhorar a competitividade dos pagamentos transfronteiriços baseados em stablecoins. Os tempos de liquidação dependiam fortemente da qualidade das redes de pagamento locais, e os autores argumentaram que os maiores ganhos podem vir quando as stablecoins não precisarem mais ser convertidas de volta em moeda fiduciária.

O desenho regulatório também desempenhou um papel importante na eficiência das transferências. Os autores disseram que regimes regulatórios proibicionistas falharam em suprimir completamente a demanda por stablecoins e empurraram os usuários para plataformas offshore e canais não regulamentados, enquanto estruturas excessivamente restritivas aumentaram a complexidade operacional para usuários de varejo.

Os resultados chegam em um momento em que a União Europeia implementou o regulamento MiCA e os Estados Unidos promulgaram a Lei GENIUS, dois regimes que governam criptoativos e stablecoins de pagamento. O mercado de stablecoins cresceu para cerca de US$ 307 bilhões, alta de aproximadamente 16% no último ano, segundo dados da DefiLlama.

Perguntas frequentes

As stablecoins são sempre mais baratas que os métodos tradicionais?

Não. O estudo mostrou que, embora as stablecoins fossem mais baratas na maioria dos corredores analisados, elas eram menos caras que a Wise em apenas três dos sete corredores comparáveis. Os custos variaram de 0,3% a quase 9%, dependendo do corredor, e as vantagens não eram consistentes.

O que pode tornar as remessas com stablecoins mais competitivas?

O estudo sugere que investimentos em infraestrutura de pagamento instantâneo doméstica podem melhorar a competitividade. Além disso, a eliminação da necessidade de conversão de volta para moeda fiduciária poderia trazer os maiores ganhos, reduzindo os custos e atrasos associados às rampas de entrada e saída.