A análise detalhada de um pesquisador revelou que o ecossistema de Finanças Descentralizadas (DeFi) gerou aproximadamente US$ 8 bilhões em rendimentos on-chain durante o ano de 2025. Essa pesquisa mapeou o espectro completo de onde os retornos do DeFi se originam, oferecendo uma visão aprofundada sobre a distribuição desses ganhos. Os resultados indicam que, embora os rendimentos sejam abundantes em termos agregados, eles são distribuídos de maneira desigual e, em muitos casos, apresentam um caráter circular. Além disso, a estruturação desses rendimentos em produtos financeiros convencionais mostrou-se um desafio considerável.

Essas descobertas surgem em um momento em que os rendimentos em todo o setor DeFi têm demonstrado uma tendência de queda significativa. As taxas de empréstimo em plataformas de destaque, por exemplo, convergiram para a taxa de política do Federal Reserve, a principal autoridade monetária dos Estados Unidos. As taxas de rendimento em stablecoins consideradas "seguras" agora registram uma média de cerca de 3% ao ano. Este valor está abaixo do oferecido por títulos do Tesouro Americano e pela Taxa de Financiamento Overnight Segura (SOFR).

Em plataformas proeminentes como a Aave, a média de rendimento de 30 dias para stablecoins como USDC e USDT se situa em torno de 2%. A análise também apontou que, do total superior a US$ 20 bilhões em cofres de stablecoins distribuídos pela rede Ethereum e suas soluções de Camada 2 (Layer 2), uma parcela expressiva de 58% do Valor Total Bloqueado (TVL) está rendendo menos de 3% ao ano. Esses dados sublinham a contração geral nos retornos disponíveis para os usuários.

A origem exata dos US$ 8 bilhões em rendimentos gerados pelo DeFi em 2025 é multifacetada, segundo o relatório. Uma parcela considerável provém de atividades de empréstimo e liquidação em protocolos descentralizados. Outra fonte importante reside nas recompensas de staking e na mineração de liquidez, onde os usuários são incentivados a fornecer capital a diferentes protocolos. A especulação em mercados de derivativos descentralizados e o yield farming em pools de liquidez também contribuíram significativamente para o montante total.

O estudo destaca que a natureza frequentemente circular desses rendimentos levanta questões sobre sua sustentabilidade a longo prazo. Em muitos casos, os retornos gerados por um protocolo podem depender de fundos provenientes de outros protocolos DeFi, criando uma rede complexa de interdependências. Essa circularidade pode amplificar os riscos em caso de estresse sistêmico ou de falha em um componente chave do ecossistema.

A dificuldade em empacotar esses rendimentos em produtos estruturados para investidores tradicionais também foi um ponto central da análise. A volatilidade inerente aos criptoativos, a complexidade regulatória e os desafios técnicos de integrar esses fluxos de renda em veículos de investimento convencionais limitam a participação de capital institucional.

Diante desse cenário, a análise sugere que o ecossistema DeFi precisa evoluir para oferecer fontes de rendimento mais diversificadas e sustentáveis. A busca por retornos que não dependam exclusivamente de atividades especulativas ou de mecanismos circulares é crucial para a maturidade e a adoção em larga escala do DeFi. A pesquisa completa, que oferece uma visão detalhada sobre as fontes e a distribuição desses rendimentos, está disponível para consulta no portal thedefiant.io.