A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) concedeu aprovação a uma mudança de regulamento da Nasdaq que permite a negociação de certos valores mobiliários de forma tokenizada. Essa decisão, divulgada na quarta-feira, representa um passo significativo na integração da tecnologia blockchain à infraestrutura tradicional do mercado de ações. O movimento faz parte de um esforço mais amplo para explorar representações digitais de ativos regulados, ao mesmo tempo em que assegura a proteção dos investidores e a estabilidade do mercado.

Com a nova estrutura aprovada, valores mobiliários elegíveis, como ações do Índice Russell 1000 e fundos negociados em bolsa (ETFs) que acompanham principais benchmarks como o S&P 500, poderão ser representados e negociados como ativos tokenizados na Nasdaq. Essas versões tokenizadas são totalmente intercambiáveis com as ações tradicionais, mantendo os mesmos símbolos de ticker, números CUSIP e direitos dos acionistas. Os investidores que possuírem valores mobiliários tokenizados manterão as proteções padrão, incluindo direitos de voto, acesso a dividendos e reivindicações sobre ativos residuais, garantindo a consistência com as leis existentes sobre valores mobiliários.

O sistema funcionará como um programa piloto através da Depository Trust Company (DTC), que é responsável pelo liquidação pós-negociação e tokenização. Os participantes do mercado terão a opção de liquidar negociações na forma tokenizada por meio de uma instrução designada no momento da entrada do pedido. No início deste mês, a Nasdaq firmou uma parceria com a Payward, empresa-mãe da Kraken, para permitir a negociação de ações tokenizadas entre os mercados tradicionais e as redes blockchain, utilizando a plataforma xStocks da Payward.

Embora essa mudança não impacte diretamente o preço ou a rede do Bitcoin, ela representa um sinal de um crescente conforto regulatório em relação aos ativos baseados em blockchain, o que pode, indiretamente, aumentar o interesse institucional em moedas digitais. Ao integrar valores mobiliários tokenizados nos mercados tradicionais, é possível que isso abra caminho para uma adoção mais ampla da infraestrutura de criptoativos e produtos financeiros que interagem com o Bitcoin. Caso os requisitos de tokenização não sejam atendidos, as negociações retornarão para a liquidação tradicional.

A Nasdaq confirmou que sua infraestrutura de negociação central — incluindo tipos de pedidos, estratégias de roteamento, sessões de negociação e feeds de dados de mercado — permanecerá inalterada, garantindo que os valores mobiliários tokenizados sejam totalmente integrados aos sistemas existentes. A liquidação continua em uma base T+1, alinhando a negociação tokenizada com os padrões atuais. A Nasdaq enfatizou que uma ação tokenizada e sua contraparte tradicional serão negociadas no mesmo livro de ordens, com prioridade de execução e tratamento de dados de mercado idênticos.

Os sistemas de vigilância monitorarão ambas as formas do valor mobiliário utilizando os mesmos dados subjacentes, acessíveis tanto para a Nasdaq quanto para a FINRA. A bolsa emitirá alertas identificando quais valores mobiliários são elegíveis para a negociação tokenizada e notificará os membros com pelo menos 30 dias de antecedência antes do lançamento de qualquer instrumento tokenizado. Em sua aprovação, a SEC afirmou que a proposta atende aos requisitos regulatórios projetados para proteger os investidores e manter mercados justos e ordenados.

A Comissão citou especificamente a Seção 6(b)(5) da Lei de Valores Mobiliários, que exige que as regras das bolsas evitem fraudes, promovam princípios de negociação equitativa e removam obstáculos a um mercado livre e aberto. De acordo com o documento, os valores mobiliários tokenizados devem espelhar as ações tradicionais em direitos e privilégios, limitando o risco de divergência de valor ou de proteção ao investidor. O programa piloto da DTC oferece um quadro controlado para a negociação baseada em blockchain, sem introduzir novos riscos de mercado. Essa aprovação reflete o crescente impulso em direção à tokenização nos mercados regulados, com bolsas e provedores de infraestrutura explorando cada vez mais representações em blockchain de ativos convencionais, enquanto permanecem dentro dos limites da legislação existente.