A Sequans Communications, empresa francesa especializada em semicondutores para Internet das Coisas (IoT), tomou uma decisão significativa ao vender 1.025 bitcoins no primeiro trimestre de 2026. Com essa venda, a companhia reduziu suas reservas digitais quase pela metade, passando de 2.139 BTC no final de 2025 para 1.114 BTC até 30 de abril de 2026. Esse movimento representa a segunda grande venda em seis meses, após a Sequans ter anunciado, menos de um ano atrás, planos de acumular 3.000 bitcoins como uma estratégia de longo prazo para preservar valor. O cenário financeiro da empresa se tornou insustentável, refletido em números alarmantes.

No trimestre encerrado em 31 de março, a Sequans registrou uma receita de apenas 6,1 milhões de dólares, uma queda abrupta de 24,8% em relação aos 8,1 milhões de dólares do mesmo período do ano anterior. Essa comparação ano a ano destaca a vulnerabilidade da empresa, especialmente considerando que o ano anterior incluiu receitas significativas de licenciamento e serviços da Qualcomm, que não se repetiram, expondo a fragilidade nas vendas de produtos. Embora as vendas de produtos tenham aumentado 45% em relação ao trimestre do ano anterior, a margem bruta da empresa caiu de 64,5% para 37,7%, devido à venda de hardware de menor margem, que substituiu a rentável receita de licenciamento.

A estratégia de bitcoin da Sequans, que um dia foi vista como um ativo positivo para o balanço, tornou-se uma fonte de perdas consideráveis. As perdas operacionais totalizaram 50,5 milhões de dólares no trimestre, impulsionadas por 29,3 milhões de dólares em encargos de impairment não realizados sobre as reservas de bitcoin e 11,7 milhões de dólares em perdas realizadas com a venda dos ativos digitais. Os recursos obtidos com a venda dos bitcoins foram utilizados para resgatar dívidas conversíveis e financiar um programa de recompra de ações American Depositary Share (ADS), uma medida pragmática para reduzir passivos, mas também um indicativo de que a estratégia de tesouraria da empresa se transformou de acumulação para liquidação.

Atualmente, a maior parte das reservas de bitcoin da Sequans está comprometida. Dos 1.114 BTC mantidos até 30 de abril, 817 bitcoins, que representam 73% das reservas atuais avaliadas em 62,3 milhões de dólares, estão pledgados como colateral para 35,9 milhões de dólares em notas conversíveis pendentes. O valor do bitcoin prometido excede o valor da dívida, refletindo a sobre-colateralização exigida pelos credores, que ficam cautelosos em relação à volatilidade das criptomoedas. A dívida restante está programada para ser resgatada até 1º de junho de 2026, após o que todos os bitcoins estarão livres e disponíveis para venda. A incerteza persiste sobre se a Sequans optará por manter esses ativos ou continuará a liquidação para financiar suas operações.

A perda líquida da empresa foi de 54,3 milhões de dólares, ou 3,73 dólares por ADS diluído, em comparação com uma perda de 7,3 milhões de dólares, ou 0,29 dólares por ADS, no mesmo período do ano anterior. Mesmo utilizando uma base não-IFRS, que exclui encargos de impairment, compensações baseadas em ações e ajustes contábeis relacionados à dívida conversível, a perda líquida foi considerável, totalizando 20,7 milhões de dólares, ou 1,42 dólares por ADS. O CEO Georges Karam descreveu as vendas de bitcoin como “passos decisivos para simplificar e fortalecer nosso balanço patrimonial”, ao mesmo tempo em que destacou o crescimento do negócio principal de semicondutores para IoT. Ele mencionou um backlog crescente, vitórias de design em maturação e o interesse dos clientes em soluções de conectividade como Cat-M, Cat-1bis e 5G eRedCap, além de novos transceptores RF para drones e aplicações de defesa.

As ações da Sequans caíram 51,5% nos últimos seis meses, alcançando 3,01 dólares, refletindo o ceticismo dos investidores tanto em relação à estratégia de bitcoin quanto à trajetória do negócio principal da empresa. Atualmente, a Sequans ocupa a 40ª posição entre as empresas de capital aberto que possuem bitcoin, muito atrás da Strategy, que detém 818.334 BTC, e da Twenty One Capital, com 43.514 BTC. Essa reavaliação da posição da Sequans no mercado de criptomoedas e seu foco na recuperação de seu modelo de negócios tradicional apontam para um futuro incerto.

Essa notícia ressalta os desafios que muitas empresas enfrentam ao integrar criptomoedas em suas estratégias financeiras, especialmente em um cenário de volatilidade e incerteza econômica.