Analista James Check diz que fundo do ciclo do Bitcoin pode já ter ocorrido em US$ 58 mil

O analista onchain James Check, fundador e analista-chefe da Checkonchain, afirmou que o Bitcoin pode já ter estabelecido o fundo de seu ciclo após passar por dois eventos de capitulação. Segundo ele, mudanças no comportamento dos detentores indicam que o mercado já absorveu boa parte da pressão de venda. A avaliação contraria a expectativa de parte dos traders de que o BTC ainda formaria uma nova mínima em outubro de 2026.

O Bitcoin atingiu um recorde de pouco mais de US$ 126 mil em outubro de 2025 e era negociado perto de US$ 77.400 no momento da publicação da matéria, quase 39% abaixo do pico. Parte dos traders espera que o BTC estabeleça outra mínima em outubro de 2026, com base no histórico de ciclo de quatro anos. Em julho, o analista Benjamin Cowen disse que dados de duração de ciclo e o calendário das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos apontavam para uma janela de fundo no quarto trimestre.

Em entrevista ao programa Proof of Thesis, da Cointelegraph, Check descreveu a queda do Bitcoin em fevereiro, até perto de US$ 60 mil, como uma "capitulação pela dor do preço", quando investidores que compraram perto do topo venderam com perdas substanciais. Ele identificou uma segunda "capitulação pela dor do tempo" em torno de US$ 58 mil, entre junho e julho, após meses de preço lateral que fizeram detentores questionarem se o Bitcoin se recuperaria.

"Qual é a diferença entre US$ 58 mil e US$ 59 mil ou US$ 60 mil? Nenhuma", disse Check à Cointelegraph. "São os seis meses que os separaram. Essa é a diferença real." Sua avaliação desafia as expectativas de uma mínima em outubro, sugerindo que os sinais de capitulação associados a um fundo de mercado baixista apareceram meses antes.

Por que o analista descarta o calendário de quatro anos?

Segundo Check, aproximadamente US$ 300 bilhões em base de custo de Bitcoin estavam concentrados entre US$ 58 mil e US$ 70 mil, enquanto cerca de 4 milhões de BTC migraram de perda não realizada para lucro durante a recuperação subsequente. Ele acrescentou que detentores de longo prazo agora controlam cerca de 80% da riqueza em Bitcoin e têm mais probabilidade de esperar por preços substancialmente maiores do que vender após um rali de curto prazo.

Check afirmou que se ancorar no ciclo de quatro anos é um erro, porque não há razão mecânica para que ele se repita. "Pergunte: 'Bem, e agora o que eu faço?' muito antes de sua bússola quebrar", disse ele à Cointelegraph. "É como um relógio quebrado. Ele está certo duas vezes por dia. Apenas assuma que está quebrado e encontre algo melhor."

O analista disse que as datas de ciclos anteriores não explicam por que os investidores capitulam. Em vez disso, traders deveriam examinar base de custo, perdas não realizadas e realizadas, lucratividade dos detentores e se investidores experientes estão acumulando ou distribuindo moedas. Ele afirmou que datas de calendário só devem fornecer contexto após surgirem evidências de exaustão ou capitulação do mercado. "Procure a evidência, não o calendário", disse Check.

Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, chegou a conclusão semelhante em entrevista recente ao Trade Secrets, da Cointelegraph. "Estou disposto a arriscar o pescoço e fazer uma aposta de que os preços formaram fundo em US$ 58 mil no fim de junho", disse Pandl à Cointelegraph. Ele afirmou que a queda produziu menos desespero do que bear markets anteriores do Bitcoin, mas seguiu um mercado de alta que também gerou menos euforia, o que pode ter resultado em uma queda mais contida.

Pandl também apontou a capacidade do Bitcoin de resistir a desenvolvimentos adversos sem continuar caindo. "Quando o preço de uma classe de ativos, seja cripto ou qualquer outra coisa, para de cair com más notícias, isso geralmente é um sinal de que está sobrevendido", disse ele. As evidências onchain, no entanto, permanecem mistas: dados do HODL Waves mostraram que a oferta de Bitcoin mantida por um a sete dias subiu apenas de 1,97% em 1º de julho para 2,35% em 5 de julho, o que o analista Willy Woo interpretou como uma resposta incomumente moderada dos compradores de queda.

Por outro lado, dados da CryptoQuant mostraram que detentores de curto prazo permaneceram parcialmente lucrativos por 30 dias consecutivos, o maior período desse tipo em 2026 e um padrão que a firma de análise disse ter caracterizado recuperações anteriores do mercado de Bitcoin.

Perguntas frequentes

O fundo do ciclo do Bitcoin já foi confirmado em US$ 58 mil?

Não há confirmação definitiva. James Check, da Checkonchain, afirma que o fundo pode já ter ocorrido em torno de US$ 58 mil, com base em dois eventos de capitulação e em mudanças no comportamento dos detentores. Zach Pandl, da Grayscale, disse estar disposto a apostar que os preços formaram fundo nesse nível no fim de junho. Ainda assim, as evidências onchain são mistas, com dados da CryptoQuant e do HODL Waves apontando sinais divergentes.

Por que alguns traders ainda esperam uma nova mínima em outubro de 2026?

A expectativa se baseia no histórico de ciclo de quatro anos do Bitcoin. Em julho, o analista Benjamin Cowen disse que dados de duração de ciclo e o calendário das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos apontavam para uma janela de fundo no quarto trimestre. Check, no entanto, considera um erro se ancorar nesse ciclo, argumentando que não há razão mecânica para que ele se repita e que traders deveriam olhar para evidências de capitulação em vez de datas no calendário.