A narrativa de recuperação do preço do Bitcoin está sob forte pressão. A maior criptomoeda do mundo viu seu valor despencar quase $5.000 desde sua recente máxima de $82.000, atingindo cerca de $76.900 nesta manhã, marcando uma sequência de quatro dias de perdas. Essa queda foi impulsionada por uma combinação poderosa de desafios macroeconômicos, saída acelerada de instituições e métricas on-chain que revelam uma recuperação sem o suporte de capital visto em ciclos de alta anteriores.

Na segunda-feira, o preço do Bitcoin abriu em aproximadamente $77.500, mas continuou a deslizar ao longo da sessão. O valor total do mercado de criptomoedas perdeu mais de $100 bilhões desde a última sexta-feira, caindo para cerca de $2,65 trilhões. As liquidações têm sido severas, com um total de quase $657 milhões em liquidações de criptomoedas registradas em uma única janela de 24 horas na segunda-feira, sendo que $584 milhões — cerca de 89% — vieram de posições longas, de acordo com dados da Glassnode e da Bitcoin Magazine Pro.

Além disso, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram saídas líquidas de $648,6 milhões apenas na segunda-feira, a maior saída líquida em um único dia desde 29 de janeiro. O IBIT da BlackRock liderou a saída com $448,3 milhões, seguido pelo ARKB da Ark & 21Shares com $109,6 milhões e o FBTC da Fidelity com $63,4 milhões. Somando-se às saídas líquidas da semana passada, que totalizaram $1 bilhão — interrompendo uma sequência de seis semanas de resultados positivos — as saídas cumulativas desde 16 de maio agora somam pouco menos de $1 bilhão.

Na última quinta-feira, o preço do Bitcoin estava lutando próximo a $82.000, mas desde então caiu mais de 5% até os níveis atuais. A análise do preço do Bitcoin revela que a recente recuperação foi recebida com cautela por analistas, que afirmam que o rali ainda carece do tipo de suporte de capital observado em fases mais fortes do último ciclo de alta. Com o sentimento do mercado transitando de um medo agudo para uma incerteza persistente, a validade da recuperação atual depende de medidas objetivas de entradas líquidas de capital.

O Índice de Mudança de Posição Líquida de 30 Dias Realizada, que quantifica a flutuação mensal de capital on-chain, serve como o principal termômetro para esse suporte estrutural. Após a recente ascensão a $82.000, esse índice atingiu um valor positivo de $2,8 bilhões por mês, oferecendo uma base para o recente momento construtivo. No entanto, analistas da Bitfinex alertaram que a leitura atual de $2,8 bilhões está significativamente abaixo do benchmark histórico, representando uma falta substancial de compromisso agressivo de capital. Essa discrepância sugere que a recuperação carece da velocidade institucional necessária para resistir a um regime macroeconômico de “mais alto por mais tempo”, deixando o mercado vulnerável a choques externos e volatilidade nas taxas de juros.

Do ponto de vista macroeconômico, as tensões entre Irã e Estados Unidos permanecem elevadas, com Teerã alertando que responderá de forma decisiva a qualquer ataque, enquanto Donald Trump afirma que ações militares planejadas foram adiadas em meio a negociações em andamento incentivadas por estados do Golfo. Ao mesmo tempo, o conflito continua a alimentar a instabilidade regional — desde ataques israelenses e ataques do Hezbollah no Líbano até uma crise humanitária em Gaza — e levantando preocupações globais sobre uma potencial crise alimentar se o Irã interromper o transporte através do Estreito de Ormuz.