Duas das principais plataformas de mercados de previsão dos Estados Unidos, Kalshi e Polymarket, estão prestes a entrar no espaço de derivativos cripto, em uma movimentação que pode mudar a dinâmica de competição entre essas empresas. Kalshi, um mercado de previsão regulamentado pela CFTC, avaliado em impressionantes 11 bilhões de dólares, programou o lançamento de futuros perpétuos de criptomoedas para o dia 27 de abril, em Nova York. O produto foi apresentado sob o codinome "Timeless" — um nome que reflete a característica central do contrato: a inexistência de uma data de expiração.

O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, revelou a data de lançamento através de um vídeo enigmático no LinkedIn, que mostrava uma forma de toro girando. Espera-se que Bitcoin e diversas outras criptomoedas estejam disponíveis no lançamento, com dólares americanos como colateral aceito inicialmente. Apenas algumas horas antes do anúncio da Kalshi, no dia 21 de abril, a concorrente Polymarket fez sua própria jogada. Avaliada em 9 bilhões de dólares, a Polymarket anunciou a introdução do comércio de futuros perpétuos, permitindo que os usuários apostem em resultados de mercados de previsão a qualquer momento do dia, sem a necessidade de esperar a expiração de contratos de eventos.

O lançamento da Polymarket não foi uma coincidência; a plataforma apresentou seu produto como uma oportunidade para "apostar a favor ou contra os mercados que você conhece 24/7", buscando estabelecer uma posição antes do evento da Kalshi no dia 27 de abril. Os futuros perpétuos funcionam de maneira diferente dos contratos de eventos padrão. Os traders podem manter posições em preços de ativos sem a necessidade de possuir o token subjacente, e uma taxa de financiamento é aplicada para manter o preço do contrato alinhado com os mercados à vista.

Para a Kalshi, essa novidade representa sua primeira incursão além dos contratos binários baseados em eventos, enquanto para a Polymarket, adiciona uma camada de negociação contínua a uma plataforma que operava com um modelo baseado em resoluções. Ambas as plataformas têm registrado números impressionantes à medida que se aproximam dessa corrida de produtos. Em março de 2026, as transações nos mercados de previsão alcançaram um recorde de 192 milhões. A Kalshi relatou volumes de negociação em cripto superiores a 1 bilhão de dólares em março, pela primeira vez, com base em dados coletados pelos usuários da Dune Analytics.

O volume de negociação anualizado da Kalshi ultrapassa os 100 bilhões de dólares, enquanto a Polymarket registrou um volume notional semanal superior a 1 bilhão de dólares durante o primeiro trimestre de 2026. A posição regulatória da Kalshi sob a CFTC confere uma vantagem estrutural em relação às plataformas de derivativos offshore. O presidente da CFTC declarou que a agência planeja colocar os futuros perpétuos sob sua supervisão, um desenvolvimento que pode favorecer os locais regulamentados. Além disso, a Kalshi planeja introduzir colaterais em stablecoin para seus produtos perpétuos no segundo trimestre de 2026.

Em meio a essa movimentação no mercado, a Procuradora Geral de Nova York, Letitia James, anunciou uma ação judicial contra a Coinbase e a Gemini, alegando que suas plataformas de mercado de previsão operam como serviços de apostas não licenciados sob a legislação estadual. As ações afirmam que as plataformas permitem apostas em resultados de eventos sem a devida aprovação e podem expor usuários menores de idade a riscos financeiros. O cenário jurídico em torno das plataformas de previsão e criptomoedas continua a ser um tema de grande atenção, especialmente com a crescente regulamentação nesse setor.

Em resumo, a entrada da Kalshi e da Polymarket no segmento de futuros perpétuos representa um marco significativo para o mercado de derivativos cripto. Enquanto essas plataformas se preparam para competir, o impacto sobre a liquidez e a dinâmica de negociação no espaço cripto poderá ser significativo, atraindo novos traders e diversificando as opções disponíveis no mercado. A evolução contínua do setor pode trazer novas oportunidades e desafios, à medida que a regulamentação se torna um fator cada vez mais importante nas operações de criptomoedas.