Juros japoneses ameaçam rali recente do bitcoin

O bitcoin subiu 8% em julho, impulsionado por expectativas de juros mais baixos nos EUA, mas um novo desafio surge do outro lado do mundo. Os rendimentos dos títulos japoneses de 10 anos atingiram o maior nível em 30 anos, elevando os custos de empréstimos nos mercados desenvolvidos e pressionando ativos de risco como o bitcoin.

O rendimento do JGB de 10 anos saltou para 2,85%, um aumento de 18 pontos-base desde o início do mês. Esse movimento elevou também os rendimentos dos títulos americanos, que testam 4,5%, e dos títulos alemães e britânicos. Os rendimentos reais, ajustados pela inflação, também estão subindo.

Por décadas, o Japão manteve os rendimentos globais baixos com taxas de juros próximas de zero e afrouxamento quantitativo. Isso alimentou operações de carry trade, nas quais investidores tomavam empréstimos em iene a baixo custo para investir em títulos de maior rendimento em outros países. Agora, o fim dessa política eleva os custos globalmente.

Para o bitcoin, juros mais altos aumentam o custo de oportunidade de manter um ativo que não gera renda. Capital alocado em BTC deixa de render os retornos mais fortes e confiáveis disponíveis em renda fixa. O recente alívio macroeconômico pode ser revertido se os rendimentos continuarem subindo.

O rali do bitcoin pode continuar?

O bitcoin encontrou suporte forte perto de US$ 58.000 em 1º de julho e desde então subiu para cerca de US$ 64.000. Os gatilhos foram declarações do presidente do Fed, Kevin Warsh, de que a inflação representa menos risco, e o relatório de empregos de junho, que mostrou apenas metade das vagas esperadas. No entanto, o aumento dos rendimentos globais, liderado pelo Japão, pode esfriar esse rali.

Apesar do cenário, alguns bancos como o Goldman Sachs ainda preferem operações de carry trade financiadas em iene. Eles esperam que o iene continue se desvalorizando, o que manteria o custo do carry trade baixo. Mas, por enquanto, os juros japoneses são um vento contrário para o bitcoin.

Perguntas frequentes

Como os juros japoneses afetam o bitcoin?

O aumento dos rendimentos dos títulos japoneses eleva os custos de empréstimos globais, tornando ativos de risco como o bitcoin menos atrativos. Investidores preferem renda fixa com retornos mais seguros, aumentando o custo de oportunidade de manter bitcoin.

O rali do bitcoin de julho pode continuar?

O rali foi impulsionado por sinais de juros mais baixos nos EUA, mas o aumento dos rendimentos globais, especialmente no Japão, pode reverter esse movimento. Se os rendimentos continuarem subindo, o bitcoin pode perder o suporte recente.

O que é carry trade e por que é relevante?

Carry trade é uma estratégia em que investidores tomam empréstimos em uma moeda com juros baixos (como o iene) para investir em outra com juros altos. O Japão manteve essa estratégia viável por anos, mas o aumento dos juros japoneses pode reduzir sua atratividade e impactar mercados globais.