O Federal Reserve (Fed) manteve as taxas de juros inalteradas em sua reunião de junho, mas indicou uma mudança em direção a uma política monetária mais restritiva sob a nova liderança de Kevin Warsh. Essa decisão marca um afastamento claro das expectativas de flexibilização monetária no curto prazo, sinalizando um período de maior cautela por parte da autoridade monetária americana.

A Committee Federal Open Market (FOMC) decidiu manter a taxa de fundos federais na faixa de 3,50% a 3,75%, em conformidade com o consenso do mercado. No entanto, a declaração de política e as projeções atualizadas revelaram uma preocupação renovada com a inflação e uma disposição crescente entre os formuladores de política para aumentar as taxas ainda este ano. As autoridades agora preveem que a taxa de referência atinja 3,8% até o final de 2026, um aumento em relação à projeção de 3,4% de março.

As expectativas para as taxas em 2027 e 2028 também foram elevadas, indicando que a política restritiva poderá permanecer em vigor por mais tempo do que o antecipado anteriormente. Essa mudança ocorre em um contexto de persistentes pressões inflacionárias em toda a economia dos EUA. O Fed agora projeta a inflação de despesas de consumo pessoal (PCE) em 3,6% para 2026, com a inflação subjacente em 3,3%, ambas acima das estimativas anteriores.

Os formuladores de política apontaram para choques de oferta ligados ao conflito no Oriente Médio e custos de energia elevados como os principais impulsionadores da inflação. "A atividade econômica está se expandindo em um ritmo sólido, apesar da elevada incerteza", afirmou o Fed em seu comunicado, reafirmando seu compromisso em restaurar a estabilidade de preços. Após o anúncio, o preço do Bitcoin sofreu uma queda, negociando perto de US$ 64.000.

A reunião marcou a primeira de Warsh como presidente do Fed, após sua confirmação no mês passado. Sua chegada parece ter influenciado tanto o tom quanto a estratégia de comunicação. A declaração pós-reunião foi mais concisa e omitiu a linguagem que anteriormente sugeria uma inclinação para cortes de juros. Todos os membros votantes apoiaram a decisão, sem dissidências pela primeira vez em um ano.

As projeções atualizadas mostraram que nove autoridades agora esperam pelo menos um aumento da taxa até o final do ano, em contraste com março, quando nenhum previu um aumento em 2026. Mercados de futuros reagiram, com traders precificando um aumento de um quarto de ponto até outubro e uma alta probabilidade de um segundo movimento no início de 2027. Os rendimentos dos Treasuries subiram, com o rendimento de dois anos alcançando cerca de 4,14%.

Em sua primeira coletiva de imprensa, Warsh enquadrou a decisão como parte de uma mudança mais ampla na abordagem do Fed à política e comunicação, descrevendo a reunião como uma "boa briga familiar" e enfatizando que o banco central está entrando em um "novo capítulo". Ele se recusou a fornecer orientação futura sobre o caminho das taxas e reiterou seu ceticismo em relação ao uso tradicional de projeções pelo Fed, não apresentando sua própria previsão de taxa.

Warsh sinalizou abertura para mudanças na interpretação dos dados econômicos pelo Fed, sugerindo que fontes de dados alternativas e análises aprimoradas poderiam desempenhar um papel maior nas futuras decisões de política. Ele destacou o impacto crescente da inteligência artificial na economia, chamando-a de uma das mais significativas mudanças estruturais em décadas. O Fed estabeleceu uma força-tarefa para estudar como a IA pode afetar a produtividade, o emprego e a transmissão da política monetária.