Phong Le, presidente e CEO da Strategy, a primeira e maior empresa de tesouraria de Bitcoin do mundo, declarou que o ETF de bitcoin proposto pelo Morgan Stanley pode liberar uma demanda de até $160 bilhões, considerando um cenário de alocação modesta. Em sua conta no X, Le destacou que a gestão de patrimônio do Morgan Stanley, que supervisiona cerca de $8 trilhões em ativos sob gestão (AUM), recomenda uma alocação de 0 a 4% em bitcoin. "Uma alocação de 2% representaria $160 bilhões, aproximadamente três vezes o tamanho do IBIT. MSBT: Monster Bitcoin", afirmou Le.

Essencialmente, Le argumenta que mesmo uma alocação modesta de 2% do patrimônio gerido pelo Morgan Stanley poderia injetar cerca de $160 bilhões no mercado de bitcoin, superando em muito o tamanho de ETFs existentes, como o BlackRock iShares Bitcoin Trust. Essa declaração surge em um momento em que o Morgan Stanley avança com os planos para seu próprio ETF de bitcoin à vista, revelando novos detalhes em um registro junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

O fundo será negociado sob o ticker MSBT, um símbolo que Le considera uma abreviação para a potencial escala da demanda institucional. O S-1 emendado do Morgan Stanley delineia uma estrutura familiar para a crescente classe de ETFs de bitcoin à vista. O trust está previsto para ser listado na NYSE Arca com uma unidade de criação de 10.000 ações e uma cesta inicial de 50.000 ações, com expectativa de arrecadar cerca de $1 milhão. Além disso, o banco revelou que adquiriu duas ações no início deste mês para fins de auditoria.

Os principais provedores de serviços do ETF são similares aos utilizados em todo o ecossistema de ETFs. O BNY Mellon atuará como custódio de caixa, administrador e agente de transferência, enquanto a Coinbase será o corretor principal e custódio do bitcoin do fundo. O produto terá BTC em sua posse diretamente, alinhando-se à estrutura que tem definido a atual onda de ETFs à vista listados nos EUA.

Le também levanta uma questão mais ampla além das mecânicas do registro: qual será a alocação de capital que os gestores de patrimônio podem destinar se o BTC se tornar um componente padrão de portfólio. A gestão de patrimônio do Morgan Stanley, que possui trilhões em ativos dos clientes, sinalizou que a exposição ao bitcoin pode variar de zero a quatro por cento, dependendo do perfil do cliente. Mesmo uma alocação média, como apontado por Le, implicaria fluxos que superariam o tamanho de produtos emblemáticos existentes, como o iShares Bitcoin Trust.

Até o momento, a adoção de ETFs à vista aconteceu em etapas. Desde que os ETFs de bitcoin à vista foram lançados em 2024, a categoria atraiu mais de $50 bilhões em entradas, impulsionadas em grande parte por investidores autônomos. Nos canais de consultoria, a adoção continua desigual, moldada por políticas internas, modelos de risco e demanda dos clientes. O Morgan Stanley já tomou medidas nesse sentido, permitindo que clientes de corretagem acessem ETFs de bitcoin à vista e ampliando a disponibilidade com o tempo.

O registro do MSBT sugere uma mudança de distribuição para a propriedade do produto em si, uma movimentação que poderia aprofundar o papel do banco no mercado, caso a aprovação seja concedida. A SEC ainda não forneceu um cronograma para uma decisão, e a aprovação não é garantida. No entanto, a aplicação marca um desenvolvimento notável: um grande banco dos EUA buscando emitir seu próprio ETF de bitcoin à vista em um mercado que antes abordava com cautela.