New Hampshire analisa emissão de US$ 100 milhões em títulos lastreados em Bitcoin

Legisladores de New Hampshire realizarão uma audiência pública para discutir a emissão de US$ 100 milhões em títulos lastreados em Bitcoin (BTC). O anúncio foi feito pelo Secretário de Estado, após aprovação inicial da Autoridade de Finanças Empresariais (BFA) em novembro de 2025. O projeto agora precisa do aval da governadora Kelly Ayotte e do conselho executivo de cinco membros do estado.

A governadora Ayotte já se manifestou favoravelmente, afirmando que a medida "traz mais oportunidades de investimento sem arriscar fundos estaduais ou dinheiro dos contribuintes". Ela destacou que a iniciativa posiciona New Hampshire como líder em finanças digitais. O estado já havia sido pioneiro ao aprovar, em maio de 2025, uma lei que permite investir 5% dos fundos públicos em ativos digitais com capitalização de mercado superior a US$ 500 bilhões.

Qual o risco desses títulos?

Diferente dos títulos municipais tradicionais, os títulos lastreados em Bitcoin podem ser inovadores, mas trazem riscos substanciais, segundo David Krause, professor emérito de finanças da Marquette University. Em análise de abril, ele explicou que o tomador privado, CleanSpark, fornece as garantias, mas a abordagem "não oferece recurso a fundos estaduais ou contribuintes". Krause classificou o instrumento como um "prova de conceito" para integrar ativos digitais em finanças estruturadas, mas inadequado como ferramenta de finanças públicas.

A Moody's atribuiu aos títulos uma classificação provisória Ba2 em março, dentro da categoria "grau especulativo", indicando risco de crédito substancial. Apesar do potencial, o professor alertou que o principal significado é destacar os desafios de adaptar estruturas financeiras tradicionais a ativos voláteis.

New Hampshire pode se tornar um dos primeiros estados americanos a emitir títulos lastreados em Bitcoin, mas a ideia já foi tentada antes. Em 2022, El Salvador propôs US$ 1 bilhão em "Volcano Bonds" para financiar uma Cidade Bitcoin, mas o projeto não se concretizou devido à queda do mercado cripto. O caso salvadorenho serve como precedente de cautela.

A audiência pública está marcada para quarta-feira, e a decisão final caberá à governadora e ao conselho executivo. Se aprovados, os títulos podem abrir caminho para novos instrumentos financeiros em outros estados, mas o debate sobre riscos e benefícios continua.

Perguntas frequentes

O que são títulos lastreados em Bitcoin? São instrumentos de dívida cujo valor e pagamento estão atrelados ao Bitcoin, combinando características de títulos tradicionais com a volatilidade da criptomoeda. No caso de New Hampshire, o tomador privado oferece garantias, e o estado não assume riscos diretos.

Quais os riscos para investidores? Os títulos têm classificação especulativa (Ba2 pela Moody's), indicando risco de crédito elevado. A volatilidade do Bitcoin pode afetar o valor e o pagamento, tornando o investimento arriscado, especialmente em cenários de queda do mercado cripto.

New Hampshire já tem experiência com criptomoedas? Sim, em maio de 2025, o estado foi o primeiro a aprovar uma lei de reserva estratégica de Bitcoin, permitindo investir 5% dos fundos públicos em ativos digitais com capitalização acima de US$ 500 bilhões, mostrando uma postura favorável ao setor.