Stablecoins em euro compatíveis com MiCA crescem 128% antes do fim da transição

A capitalização de mercado das stablecoins em euro compatíveis com o MiCA (Regulamento de Mercados de Criptoativos) cresceu 128% no ano que antecedeu o fim do período de transição, de acordo com a empresa de infraestrutura de pagamentos Decta. O relatório, divulgado no domingo, mostra que o valor combinado de oito stablecoins ativas saltou de US$ 295,6 milhões em 30 de junho de 2025 para US$ 673,9 milhões em 28 de junho de 2026.

O volume de negociação desses ativos também registrou alta de 43,1%, passando de US$ 47 milhões para US$ 67,3 milhões no mesmo período. A Decta acompanhou oito stablecoins em euro que estavam emitindo tokens ativamente e apresentavam capitalização e volume durante o estudo. Já o registro provisório da Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) lista um conjunto mais amplo, incluindo tokens que podem não atender aos critérios de atividade da Decta.

Por que as stablecoins em euro ainda têm participação tão pequena?

Apesar do crescimento expressivo, o mercado de stablecoins em euro ainda é minúsculo diante do domínio dos ativos atrelados ao dólar. Dados da CoinGecko mostram que as stablecoins lastreadas em dólar somam cerca de US$ 300 bilhões em capitalização. O valor combinado das oito stablecoins em euro compatíveis com o MiCA representa apenas 0,22% desse montante.

A partir de 1º de julho, as empresas que oferecem serviços de criptoativos na União Europeia passaram a precisar de autorização do MiCA. A amostra de dados da Decta encerra-se dias antes do fim do período de transição para prestadores de serviços de criptoativos (CASP). O relatório alimenta o debate entre formuladores de políticas e a indústria sobre se as regras mais rígidas do MiCA para stablecoins estão ajudando o ecossistema do euro a crescer ou limitando sua competitividade.

Em 27 de abril, um relatório da Blockchain for Europe argumentou que o MiCA tornou as stablecoins em euro mais seguras, mas comercialmente mais fracas. O documento apontou que os requisitos de reserva e a proibição de pagamento de juros colocam os tokens em euro em desvantagem. O debate se intensificou em maio, após um documento do think tank Bruegel, com sede em Bruxelas, pedir a flexibilização dos requisitos de liquidez para emissores de stablecoins e a possibilidade de acesso a funding do Banco Central Europeu (BCE).

No entanto, o BCE reagiu. Em 23 de maio, a instituição alertou os ministros das Finanças da UE de que a expansão da emissão de stablecoins em euro poderia enfraquecer os empréstimos bancários e complicar a política monetária. O BCE também descartou preocupações de que regras mais rígidas na UE acelerariam a dolarização digital.