A Corporação Federal de Seguro de Depósitos dos Estados Unidos (FDIC) deu um passo significativo na regulação de stablecoins ao avançar com um novo quadro regulatório que define como os bancos e suas subsidiárias podem emitir e gerenciar esses ativos digitais atrelados ao dólar, conforme estabelecido no Ato GENIUS. A proposta de regra, aprovada em 7 de abril, delineia os requisitos para os 'emissores de stablecoins de pagamento permitidos' (PPSIs), que devem operar como subsidiárias de instituições supervisionadas pela FDIC. O novo regulamento estabelece padrões para reservas, práticas de resgate, capital, liquidez, segurança cibernética e gestão de riscos, e agora está aberto para um período de comentários públicos de 60 dias.

O Ato GENIUS, formalmente conhecido como Ato de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, orienta os reguladores bancários federais a criar um sistema unificado para regular a emissão de stablecoins no país. Dentro do quadro da FDIC, os emissores serão obrigados a manter um lastro total das stablecoins na proporção de 1:1 com ativos de reserva elegíveis. Essas reservas devem ser monitoradas diariamente e mantidas separadas de outras atividades comerciais. Os ativos elegíveis incluem moeda dos EUA, saldos mantidos em Bancos da Reserva Federal, depósitos bancários segurados, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e certos acordos de recompra noturnos.

A proposta também estabelece limites de concentração nas reservas e restringe a exposição a contrapartes. A FDIC enfatizou que os ativos de reserva devem permanecer altamente líquidos e de baixo risco para garantir a capacidade de resgate durante períodos de estresse financeiro. Os padrões de resgate são um componente central da nova regra. Os emissores precisarão publicar políticas de resgate claras e, em geral, processar pedidos de resgate dentro de dois dias úteis. Em situações onde retiradas grandes excedam 10% da emissão total em um período de 24 horas, os emissores devem notificar os reguladores e poderão solicitar extensões.

O presidente da FDIC, Travis Hill, afirmou que o quadro visa abordar preocupações sobre riscos operacionais e estabilidade financeira à medida que o uso de stablecoins se expande na infraestrutura de pagamentos. A proposta também introduz requisitos de capital para os emissores. Os novos PPSIs serão obrigados a manter um capital mínimo de 5 milhões de dólares durante os primeiros três anos de operação, com requisitos adicionais podendo ser estabelecidos com base na avaliação de supervisão. O capital contínuo deve consistir, principalmente, em instrumentos de capital de nível 1 comum e adicional de nível 1.

Além disso, os emissores precisarão manter uma reserva de liquidez separada equivalente a 12 meses de despesas operacionais. A FDIC descreveu essa reserva como distinta dos requisitos de reservas que respaldam as stablecoins emitidas. A nova regra também aborda a segurança cibernética e a resiliência operacional, exigindo que os emissores mantenham sistemas que cobrem a gestão de chaves privadas, monitoramento de blockchain, resposta a incidentes e auditorias independentes. Certificações anuais de conformidade relacionadas a programas de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo também são exigidas.

Importante ressaltar que as stablecoins emitidas sob este novo quadro não receberão proteções de seguro de depósitos sob o limite padrão de 250 mil dólares. As reservas mantidas em instituições seguradas serão tratadas como depósitos corporativos do emissor, e não como depósitos individuais dos titulares de stablecoins. No entanto, a proposta afirma que depósitos tokenizados que atendem à definição legal de depósito bancário receberão o tratamento padrão de seguro de depósitos, independentemente do formato tecnológico utilizado. A ação da FDIC segue esforços de implementação anteriores relacionados ao Ato GENIUS e ocorre juntamente com a elaboração de regras paralelas de outros reguladores bancários.