Banco da Itália: stablecoins sem vantagem clara de custo em remessas

Um estudo do Banco da Itália concluiu que remessas baseadas em stablecoins não oferecem vantagem sistemática de custo ou velocidade sobre canais de pagamento tradicionais, pois as fricções de conversão para moeda fiduciária responderam pela maior parte dos custos e atrasos nas transferências.

Os pesquisadores testaram 200 remessas em USDC (USDC) em 10 corredores de pagamento bidirecionais ligando a Itália a Brasil, Argentina, Japão, Emirados Árabes Unidos e África do Sul, comparando custos de ponta a ponta e tempos de liquidação com serviços tradicionais de remessa. Eles descobriram que taxas de câmbio e conversão de moeda compunham a maior parte do custo, enquanto as taxas de transação na blockchain representavam apenas uma pequena parcela.

Nas remessas com stablecoins examinadas, os custos totais variaram de 0,3% a quase 9%, dependendo do corredor de pagamento, enquanto as transferências foram liquidadas em menos de 20 minutos onde sistemas de pagamento instantâneo estavam disponíveis e em um a dois dias úteis onde não estavam.

Usando a média global de custo de remessa de 6,65% do Banco Mundial como referência, o estudo constatou que as transferências com stablecoins eram mais baratas na maioria dos corredores de pagamento examinados. No entanto, elas eram menos caras que a Wise em apenas três dos sete corredores comparáveis.

Por que as stablecoins não foram mais baratas em todos os corredores?

O estudo concluiu que o investimento em infraestrutura doméstica de pagamento instantâneo poderia melhorar a competitividade dos pagamentos transfronteiriços baseados em stablecoins, descobrindo que os tempos de liquidação dependiam fortemente da qualidade dos trilhos de pagamento locais. Os autores argumentaram que os maiores ganhos podem vir quando as stablecoins não precisarem mais de conversão de volta para moeda fiduciária.

O estudo também descobriu que o desenho regulatório desempenhou um papel importante na determinação da eficiência das transferências. Os autores afirmaram que regimes regulatórios proibicionistas falharam em suprimir completamente a demanda por stablecoins e, em vez disso, empurraram os usuários para plataformas offshore e outros canais não regulamentados, enquanto estruturas excessivamente restritivas aumentaram a complexidade operacional para usuários de varejo.

As conclusões vêm enquanto a União Europeia implementou seu quadro de Mercados em Criptoativos (MiCA) e os Estados Unidos promulgaram o GENIUS Act, dois regimes regulatórios que governam criptoativos e stablecoins de pagamento, respectivamente. O mercado de stablecoins cresceu para cerca de US$ 307 bilhões, um aumento de aproximadamente 16% no último ano, segundo dados da DefiLlama.

Perguntas frequentes

O estudo comparou stablecoins com serviços tradicionais de remessa?

Sim, os pesquisadores testaram 200 remessas em USDC em 10 corredores de pagamento e compararam os custos e tempos de liquidação com serviços tradicionais de remessa, usando a média global do Banco Mundial como referência.

O que pode melhorar a competitividade das stablecoins em remessas?

O estudo concluiu que o investimento em infraestrutura doméstica de pagamento instantâneo poderia melhorar a competitividade, e que os maiores ganhos podem vir quando as stablecoins não precisarem de conversão de volta para moeda fiduciária.