um mercado em baixa”. O STRC tem como alvo um preço próximo de 100 dólares e atualmente oferece um rendimento anual de aproximadamente 11,5%, que é reajustado mensalmente. Ele ocupa uma posição superior aos acionistas comuns na estrutura de capital da Strategy, proporcionando retornos mais previsíveis do que as ações da MSTR, ao mesmo tempo que está ancorado às reservas de Bitcoin da empresa. Março foi um momento crucial para esse instrumento, pois o STRC registrou seu maior volume de negociação em um único dia em 12 de março, com 746 milhões de dólares, seguido pelo segundo maior volume em 31 de março, com 522 milhões de dólares. Os volumes semanais atingiram 2,27 bilhões de dólares apenas entre 9 e 13 de março. Essa demanda não apenas estabeleceu recordes; ela também financiou as compras de Bitcoin.

O relatório 8-K da Strategy para a semana de 9 a 15 de março indicou que a empresa arrecadou 1,2 bilhão de dólares em receitas de vendas de STRC e 396 milhões de dólares em receitas da MSTR, que juntas financiaram a compra recorde de 22.337 BTC. Agora, a Strategy entrou com um pedido para um novo programa de venda de ações de 42 bilhões de dólares, dividido igualmente entre STRC e MSTR, além de mais 2,1 bilhões de dólares em STRK. Segundo a modelagem do BitcoinTreasuries.net, se os rendimentos chegarem a uma taxa de aproximadamente 2,3 bilhões de dólares mensais ao longo de 19 meses — e se o preço do Bitcoin permanecer em torno de 75.000 dólares — a Strategy poderá alcançar 1 milhão de BTC até novembro de 2026. Uma projeção mais conservadora, utilizando a média de compra mensal da Strategy de 21.000 BTC desde janeiro de 2025, estende essa previsão para março de 2027.

O mês de março também provocou uma significativa reorganização no ranking de empresas detentoras de Bitcoin, refletindo o quão diferente é a estratégia fora da órbita de Saylor. A MARA Holdings, que antes era a segunda maior em termos de tesouraria pública de Bitcoin, vendeu 15.133 BTC, avaliados em aproximadamente 1,1 bilhão de dólares, para recomprar notas seniores conversíveis. Essa venda eliminou quase 28% de suas reservas anteriores. Tyler Rowe, do BitcoinTreasuries.net, comentou: “A MARA tomou emprestado agressivamente para acumular Bitcoin durante o mercado em alta e agora está vendendo Bitcoin com prejuízo para quitar essa dívida. Este é exatamente o cenário que críticos das estratégias de tesouraria financiadas por dívidas alertaram.” Isso abriu espaço para que a Twenty One Capital (XXI), liderada por Jack Mallers, ocupasse o segundo lugar, atualmente detendo 43.514 BTC — embora a XXI não tenha adquirido mais Bitcoin desde agosto. Sua ascensão é puramente uma função da queda da MARA.

A Metaplanet, uma empresa japonesa que se tornou uma das mais agressivas acumuladoras de Bitcoin fora dos EUA, seguiu na primeira semana de abril adquirindo 5.075 BTC, alcançando 40.177 BTC, superando a MARA e garantindo o terceiro lugar. A história da GameStop é talvez a mais inusitada. A varejista, que se transformou em um tesouro de criptomoedas, comprometeu 4.709 BTC como garantia em uma estratégia de venda coberta com a Coinbase Credit, deixando apenas 1 BTC em suas reservas diretas. Essa reconfiguração do cenário corporativo de Bitcoin demonstra um contraste acentuado na abordagem das empresas, onde a Strategy se destaca como um dos principais protagonistas nessa nova era financeira que está se desenhando.

Assim, a ambição da Strategy em acumular Bitcoin está não apenas transformando a maneira como as empresas interagem com a criptomoeda, mas também reconfigurando o panorama financeiro corporativo em um momento em que muitos estão recuando. Com uma estratégia claramente definida e um modelo financeiro inovador, a empresa de Saylor pode estar à frente da curva, enquanto outras lutam para se manter à tona em um mercado volátil.